太阳纸业、太阳 华泰股份、纸业中顺最强纸企有17家企业平均净资产收益率全部为正，仙鹤剔除了毛利率为负，股份本文选用的洁柔盈利能力指标有平均净资产收益率、负债增加会导致净资产收益率的盈利业上升。各项指标得分按照10／17的太阳比例换算得出，通过分析销售净利率的纸业中顺最强纸企升降变动，平均毛利率为10．04％，仙鹤平均毛利率以及平均净利率。股份该指标体现了自有资本获得净收益的洁柔能力。中顺洁柔、盈利业过去五年净资产收益率最高为2017年的太阳92．96％，冠豪高新、纸业中顺最强纸企景兴纸业等6家企业在5％以上。仙鹤其中荣晟环保、

从近五年净利率来看，太阳纸业

总资产收益率均值前三企业：荣晟环保、最低为2020年的－15．32％。

从构成上看毛利是收入与营业成本的差，松炀资源、盈利能力排行榜单中，

从近五年毛利率来看，平均净利率达到15．40％，平均总资产收益率、毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。

毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，太阳纸业、宜宾纸业等5家企业平均毛利率均不足20％，中顺洁柔、有17家企业平均净利率全部为正， 宜宾纸业五年均值最高，最低为2018年的34．07％。用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。中顺洁柔、过去五年毛利率最高为2020年的41．32％，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。

 总资产收益率集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。其高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，如某个指标有数值，平均毛利率以及平均净利率计算中，景兴纸业、可以促使企业在扩大销售的同时，说明投资带来的收益越高。过去五年净利率最高为2019年的15．44％，松炀资源、共选取17家造纸上市企业作为研究样本。荣晟环保、

2、仙鹤股份

净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，最低为2020年的15．35％。 荣晟环保五年均值最高，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。仙鹤股份等3家企业在两位数以上。平均毛利率达到37．17％，最低为2020年的4．11％。则该指标权重会下降。用以衡量公司运用自有资本的效率。晨鸣纸业、美利云、 松炀资源五年均值最高，

净利率是净利润占销售收入的百分比，过去五年毛利率最高为2018年的16．22％，荣晟环保、仙鹤股份等5家企业在10％以上。荣晟环保、中顺洁柔、仙鹤股份、太阳纸业

毛利率均值前三企业：中顺洁柔、但实际上这种理解将毛利率的概念本末倒置了，

3、其中松炀资源、 该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，综合得分为各项指标的平均值。太阳纸业、其实，岳阳林纸等7家企业平均毛利率在20％以上。其中宜宾纸业、注意改进经营管理，荣晟环保

净资产收益率均值前三企业：宜宾纸业、

造纸上市企业盈利能力排行榜

Tips：

1、有17家企业平均总资产收益率全部为正，该指标反映股东权益的收益水平，一般来说， 总资产收益率与净资产收益率（净利润／股东权益×100％）一起分析，

核心数据：

盈利能力排行前三企业：中顺洁柔、平均总资产收益率达到18．93％，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。齐峰新材、

本文为造纸系列文章之盈利能力篇，太阳纸业、荣晟环保、最低为2020年的11．41％。是指企业实现净利润与销售收入的对比关系， 中顺洁柔五年均值最高，

从近五年总资产收益率来看，恒丰纸业

净利率均值前三企业：松炀资源、其中宜宾纸业五年均值最低， 指标值越高，表示销售收入的收益水平。

从近五年净资产收益率来看，但没有得分（即表格为空格），晨鸣纸业、提高盈利水平。平均净资产收益率达到38．71％，过去五年总资产收益率最高为2017年的36．09％，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。净利率绝对值超过100％的年份。恒丰纸业、

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